第3部分:病毒&经济:破产,恐慌和机会

文章

由未来主义理查德Worzel,C.F.A.

“在处理Pandemics时,不一致的思维没有空间。正确的心态是为最糟糕的情况做好准备。“[1]

- 前国际总统Joanne Liu博士
MédecinsSansFrontières.

1970年,宾恩中央运输公司不仅是美国最大的铁路公司,它也是该国第六大公司,并拥有全国最有价值的房地产投资组合。这是一个令人印象深刻的肌肉肌肉组织。

它也是不可能的。

并且由于这种缺乏流动性,它无法支付账单。所以,在6月21日星期天下午英石1970年,宾夕法尼亚州内部申请破产,成为美国历史上最大的破产。

这是一个从蓝色的螺栓,并令人惊讶地抓住了资本市场。这激发了金融市场中最危险的问题:下一个谁?

如果大规模,肌肉抛弃宾夕法尼亚中央可能会破产而没有警告,令人害怕的投资者认为,那么其他人可能会在没有警告的情况下崩溃?克莱斯勒,甚至福特或通用汽车怎么样?所有银行都安全吗?如果没有,哪些是最不安的?

它始于几乎破产的金融恐慌,高盛萨克斯,并开始了销售销售市场。如果它不是最后的第二个,并且通过美国美联储恢复流动性的大规模干预,并通过基本宣布,“我们将停止jangled投资者神经,”无论需要什么“,那么它很可能会有在美国银行体系上一直在普遍蔓延,甚至可能会崩溃世界的银行体系。

正如我在本系列的第一个博客中所说,金融市场和经济都在信心上运行。宾夕法尼亚州中央破产破坏了那个时期的自负信心,就像流行病破坏了我们的自满信心。

要了解我们更清楚的地方,探索奥术和抽象的概念是有助于经济学中称为速度的经济学。

什么是金钱的速度,为什么要关心它?

让我使用大量简化的经济例证,专注于速度的重要性。这个例子表明,各种各样的其他经济概念,如易货,通货膨胀,囤积,库存,腐败等。我将忽略所有这些并专注于速度。

想象一下,经济中只有三个人:一位生长谷物的农民,将谷物变成面粉的米勒,以及将面粉变成面包的面包师。让我们也想象一下,只有一块货币,单一的银币,它是由农民持有的。

农民在床下的鞋盒中保持银牌,每年只使用一次,从贝克购买一条面包,以庆祝圣诞假期。当他给贝克送达贝克时,贝克然后有足够的钱购买面粉,他立即确实,给米勒赚钱。米勒使用美元购买粮食,他立即确实,将美元递回农民。在花费之后,农民们很快就获得了美元,但是囤积它为下一个圣诞节。每个人的年收入为1美元/年。

现在假设农民的妻子说服他买一条二面包,这次庆祝夏天的到来。发生相同的交易。而农民对此结果非常满意,他购买了第三根面包来庆祝秋天的收获。

很快他每周买一条面包而不是一年一次,所有其他交易都从此流动。现在他的收入是52美元/年 - 也是别人的52美元。

但现在假设一些东西吓到了农民到他决定再次囤积美元的地步,并每年花一次。每个人的收入都恢复到1美元/年。

这是我们现在在经济中看到的那种行为。

金钱的速度崩溃了

人们在家里待在家里,或者因为锁定,或因为它们害怕承包潜在的危及生命的疾病。这意味着他们不去购物,这意味着商店关闭并摆脱他们的人民。这意味着这些员工留在家里,没有收入来花费,这意味着通常卖给他们的商家没有收入,这意味着他们必须摆脱他们的员工 - 等等。

上周,我看到了一个与金融计划者的采访,他告诉人们在这样的危机中,他们需要掌握他们的现金,只花必需品。剪掉拿铁,报纸&杂志,餐厅用餐,停止买新衣服,不要理发,不要买一辆新车,等等。抓住你的钱,因为你需要它来生存。

在孤立中,这可能是值得考虑个人家庭的想法。集体,对于整个经济,这是一种死亡威胁。如果每个人都这样做,它会把经济扔进尾气,比单独的冠状病毒的影响更差。它回到了信心问题。自信的人花钱。害怕的人囤积它。

害怕的后果就像一套多米诺骨牌。这就是为什么我们会看到一系列破产。

令人讨厌的震惊;中央银行救援!

我们当然会遇到由Covid-19大流行产生的破产,但我们没有答案有两个至关重要的问题: WHO 会破产吗?和 如何 许多 公司和人民将破产?而未来的经济过程将大大依赖于这些答案。

如果宾夕法尼亚州的中央破产所做的那样,我会感到惊讶 不是 发生在这种环境中。这可能是一家大公司,一个似乎坚实的公司,谁的破产会让每个人惊讶。或者可能是更具异国情调的东西,如抵押公司贷款义务,投资衍生品市场,甚至是中国银行。

事实上,几乎所有陡峭的衰退都有这些令人讨厌的一个令人讨厌的令人惊讶的折叠,震动投资者和消费者 - 信心。

在最近的市场崩溃之后,这样的事件可以很好地破碎,造成市场恐慌,并鼓励人们留下回家,而不仅仅是因为病毒,而且因为他们想囤积他们的必需品。

幸运的是,世界各地的央行人之前已经常规研究(或经历过)这样的恐慌。因此,中央银行已经采取了非凡的步骤来利用流动性淹没金融体系,以防止一个可以恐慌市场的主要公司的那种令人讨厌的震惊。通过这种方式,他们希望保持资金流动,以及金钱的速度,以保持市场移动。

他们可能会在防止恐慌中成功;我怀疑他们将能够防止至少一些重大破产。所以,准备好,如果这样的令人讨厌的冲击发生了,不要感到惊讶。这是我们期待他们的时期。

但中央银行将无法突破巨大的破产,这些破产仍然会发生在企业中,从最大的多国一路到妈妈和流行商店。

这就是财政刺激进入的地方,(一些)国家和区域(州,省,省级等)各国政府加强了向员工和雇主的救助,贷款和其他类型的财政支持,以保持破产的数量尽可能低。

所有这些都有乐于助人和善良。它将以后的成本来到,但目前需要,所以各国政府更加持少,不情愿,开始将前所未有的金额纳入纯凯恩斯主义经济学的验证中的经济。

但到目前为止所做的一切都是买一段时间。迄今为止所做的所有非凡干预措施都仅仅是未来所需要的。

首先,我们必须击败病毒

一些评论员,包括美国总统和德克萨斯州州长州长,曾表示,首要任务是让经济再次工作,我们不能留在家里以阻止蔓延感染。

这是愚蠢的,妄想的思考。我比较了它来决定如果你在一艘船上有一个摧毁它的船只,你应该忽略洞,只需更努力。那是疯狂的谈话。首先,你需要修理洞。

在经济方面,首先,您需要解决人们待在家中的原因:病毒。

Part 2 在本系列中,我引用了伦敦帝国学院的一项研究,据估计美国可以从冠状病毒中经历超过220万人死亡。[2]这似乎已成为大多数人现在用作基本情况的研究,最佳分析可用。

现在,芝加哥大学经济学院建立了一项新的研究,在帝国大学学习中建立了帝国学习,以试图对生命的成本进行损失的成本,以及社会疏散的经济效果是什么。[3]他们发现,如果美国可以从Covid-19病毒那里死亡的人数从220万到110万人减半,通过采取社会疏远和隔离的案件,可以节省8美元 在未来六个月内。

由于美国年度GDP约为22万亿美元,因此该金额为总GDP的超过三分之一。

或者,转向这些调查结果:如果我们忽略医疗建议,并回去工作,到学校,到教会,或者其他约1760万美国人会死亡[4]除了另外,美国将统称,损失等于其年收入的超过三分之一。

这并没有量化对消费者和业务信任的影响。几乎每个人都会与大流行导致的人有关或认识某人。恐怖,绝望,愤怒等,堆积在经济和财务后果之上将是破碎的。

所以,也许我错了,但我不确定:首先,我们必须处理病毒,同时尽我们所能将经济倒塌倒塌。

在我们恢复正常之前多久了?

随时您看到具有流行病学家的新闻节目回答问题,这几乎总是第一个问题之一。答案,答案,始终是一样的:我们不知道。

让我们回到帝国学院的学习。首先,重要的是要注意它是一个数学模型和理论锻炼,而不是预测,但它基于最佳可用信息,并由能够执行此类事物的人产生的人产生。这比我们大多数人都听取的大多数电视评论员更好。

帝国模型表明,在最可能的情况下,美国的流行病造成的死亡可能会在6月底左右达到峰值,然后逐渐逐渐逐渐逐渐逐渐减少。 [5]

不幸的是,这可能不是危机的结束。我们有很多关于病毒的事情。其中,我们不知道您是否可以获得不止一次,在这种情况下,我们可能会看到社交疏散限制缓解,只有陷入困境重新开始,包括重新感染已经拥有的人。

我们也不知道病毒是否会成为季节性流行病,如流感,这将在秋季再次攻击我们。我们还不知道开发疫苗需要多长时间,或者如果病毒将使病毒突变,以使疫苗无效。

所以,虽然帝国大学的最佳猜测表明这种危机将通过 不早于 比8月底,真正的答案仍然存在:我们不知道。

经济会咆哮吗?

这是另一个受欢迎的问题,通常以各种方式询问。人们谈论反弹,或v形恢复。或者他们谈论“回到正常”。所以,假设病毒确实相当快,经济将如何回应?

这种问题背叛了关于发生的事情的缺乏了解。它揭示了人们仍然认为我们在过去几年中令人震惊,富裕的经济扩张,这只是一个速度凹凸,稍纵即终不重要。

那是错的。我们周围的世界已经改变了,不会回到它的方式。其他事情可能会发生,但我们不会“反弹”。

暂时想象一下,我们可以从可能开始尽早出现锁定和留在家庭限制,这将大致平行于现在在中国发生的事情,而且经济可以在没有限制的情况下重新启动。[6]我不相信这是可能的,但让我们假装是。

如果发生这种情况,人们会感到困难,失去了2个月的收入,目睹了萎缩的股票市场,这些市场萎缩了数量的价值,(可能)触发破产的波浪?他们会渴望恢复快乐的幸运方式,在病毒击中之前自由地花钱吗?

我对此表示怀疑。大约17%的年度收入蒸发,而您的账单仍然存在,并且随着发生的一切而发生的冲击,我怀疑人们会逐渐和谨慎地花费。是的,有些人会出去吃饭,但不像他们所做的那样频繁;有些人会取代已经疲惫不堪的东西,或者加工裤子(可能铺设在未来的再次发生的紧急用品)。

但我怀疑人们会溅出新的时装,昂贵的假期,新车或家庭装修。同样,我怀疑企业将小心翼翼地花费,慢慢地呼叫工人,并仅升级运营 需求重新出现,但避免昂贵的资本投资或扩展。

换句话说,人们的精神状态将导致他们在早些时候的例子结束时表现得像农民一样,囤积他的钱,而不是人们所表现的方式,因为它感觉像好时光将永远滚动,而在病毒袭击之前。

金钱的速度不会反弹。随着人们观察别人在开始花费之前,它将慢慢地看到慢慢向上。

然而,未来有独特的机会

人类是令人难以置信的自适应和创造性的。这就是人类幸存的方式。考虑一下:人类是地球的顶级捕食者,尽管存在相对较小,弱,没有自然武器。

我们已经看到了适应和发明的令人难以置信的壮举。汽车工厂正在转换为制造呼吸机。制作曲棍球设备的公司是3D印刷脸部面具保健工作者。制药公司正在调整设计为不同类型病毒的测试进入Covid-19的测试,需要几分钟而不是天数。

人类的聪明才智将在下天和几周内产生未成年人和主要的奇迹。和这些奇迹,将制作新的财富。

有些人已经证据了。在线订购和交付食物,既从餐馆和超市都会通过使用,让纠正爆炸,这将大大加速这些服务消费者的发展。亚马逊,沃尔玛和科斯科正在聘请一个其他许多企业正在揭露他们的世界里的人们。

在线会议软件正在使用复仇的复力测试,这都在携带的数据量中,并且随着不同类型的软件正在进行质量。这些公司,如缩放或不和谐,出现在最有用的情况下,将使没有这种危机永远无法实现的业务突破。

好公司正在抓住人,采取财务袭击,努力赢得信任,为消费者提供服务,并被视为好人。这不仅仅是一个荣誉,这是一件聪明的事情。

当时间好的时候,所有竞争对手都做得很好,每个人都花钱试图赢得市场份额 - 而且结果在很大程度上是一个脱扣。每个人的营销都努力或多或少相互抵消。但是当时间艰难时,笨蛋公司削减,往往是因为他们没有建立足够的储备。这是时候可以从较弱的竞争对手刺激大幅度市场份额。或者,正如我告诉我的客户,动荡的时刻是时候市场份额才能抓住那些聪明而且能够足够抓住它。

在经济的可见表面之下,新的帝国正在被创造,因为人们被迫找到新的解决方案,新的解决方案,以及他们发现危机所创造的机会。

实际上,许多成功的公司在糟糕的时刻开始,包括通用电气(1890年),IBM(1896),通用汽车(1908),沃尔特迪斯尼制作(1929),FedEx(作为Federal Express - 1971),Microsoft(1975),苹果(1975年)和CNN(1980)中有许多人。

虽然糟糕的时期寄养好公司可能看起来可能看起来很糟糕,但它实际上是有道理的。竞争较少,供应商渴望承担新的业务,愿意以为自己乐于助人,才华横溢的员工更容易找到和雇用。是的,它需要胆量和做的毅力,但如果你可以坚持下去,糟糕的时间往往是开始创新企业的最佳时间。

危机带来了另一个,完全宝贵的事情:他们强迫人们以新的方式看世界。一个美好时光的问题之一是他们太舒服了,人们满了,以他们的方式设置。这种氛围使得越来越难以提出新想法。

相比之下,危机的时期是你认为你所知道的一切,相信和感受到的时候是挑战的。他们激励人们有新的想法,有时只是通过改变我们的看法,有时候必须迫使我们提出创新的答案,或失去一切。

但无论它如何或为何发生,即使从今天的头条新闻看起来并不是那样,我都保证了你,当我们回顾这段时间时,我们将识别出现伟大想法的人,甚至是平庸的想法很大的执行,并将这场灾难变成了个体胜利和新的财富。

未来主义社区有一个谚语:有人总是从变革中受益。

让它成为你。

版权,如果研究,2020年3月

博客在本系列中:

第1部分:什么是股票的价值?

第2部分:企业会发生什么?

第3部分: 破产,恐慌和机遇

第4部分: 政府会发生什么?

第5部分: 重置重新启动?病毒& Society


[1]//www.theglobeandmail.com/opinion/article-ive-fought-epidemics-around-the-world-now-its-canada-that-must/

[2]//www.imperial.ac.uk/media/imperial-college/medicine/sph/ide/gida-fellowships/Imperial-College-COVID19-NPI-modelling-16-03-2020.pdf

[3]//bfi.uchicago.edu/wp-content/uploads/BFI_WP_202026.pdf

[4]从Covid-19病毒死亡的1210万之间的差异,将获得的176万人生命是由于病毒的卫生系统造成的抵押损害,因此有很多人会死,因为他们不会接受对心脏病发作,中风,车祸等的及时治疗。

[5]这也是最坏的情况,假设病毒通过人口蹂躏而无减轻,压倒性保健系统,并杀死数百万人,直到它烧毁自己。

[6]中国第一批案例于12月1日举行英石,2019年,美国第一次案例于1月15日报道 TH.,2020年。中国强加的旅行和运动限制更严重,而且比美国更快地更快,但我忽略了这个例子。